Nagy Béla Ádám • 2025. december 29. 05:25
2025-ben a befektetési piac több szektorban is erős kilengéseket mutatott. Voltak eszközök, amelyek kiemelkedően teljesítettek, míg mások komoly veszteséget okoztak a portfóliókban. Ezeket az irányokat mutatjuk be a legfontosabb eszközosztályok alapján. A Pénzcentrum utána járt különböző befektetésekkel foglalkozó szakembereknél, hogy mi érte meg idén.
Mindazon emberek, akik megtakarítással rendelkeznek, méltán tehetik fel maguknak a kérdést 2025-ben: mibe érdemes fektetni manapság. Érdemes ilyenkor azon tanakodni, hová érdemes tenni a pénzt, hogy az megőrizze értékét, sőt lehetőleg gyarapodjon is. Két klasszikus befektetési forma, az arany és az ingatlan továbbra is a legnépszerűbb menekülőutak közé tartozik a bizonytalan gazdasági környezetben. De melyik mellett érdemesebb dönteni?
A The Economist szerint idén ismét 2025 egyik legjobban teljesítő eszközosztálya az arany volt. A világpiaci árfolyam 2025-ben történelmi csúcsokra emelkedett, amit a központi bankok megnövekedett vásárlása és a befektetői biztonsági kereslet támasztott alá. Ez az eszköz szignifikánsan felülteljesítette a legtöbb hagyományos piacot. De szintén komoly befektetések zajlottak a kriptopiacon és az AI-szegmensben is.
A Pénzcentrum idén szakértőket és elemzőket kérdezett meg a legjobb befektetésekről. Az OTP, a Gránit Bank, az Amundi alapkezelője segített megválaszolni a legfőbb kérdéseinket és Nagy Viktor, a Portfolio elemzője is válaszolt a kérdéseinkre.
Legjobb befektetések
Hosszú Ferenc, az OTP Alapkezelő befektetési tevékenységet irányító vezérigazgató-helyettese kiemelte, hogy az európai bankrészvények az év egyik legnagyobb nyertesei voltak.
Az európai bankindex december 11-ig közel 73 százalékos hozamot ért el, messze felülteljesítve más régiók bankszektorát. A magas kamatkörnyezet, a stabilizálódó infláció és a vártnál jobb gazdasági teljesítmény jelentősen javította a bankok nyereségességét. A nagybankok kétszámjegyű tőkearányos megtérülést értek el, miközben erős tőkehelyzetük lehetővé tette az osztalékfizetések és részvény-visszavásárlások növelését
- fogalmazott.
A kelet-közép-európai régió részvénypiacai szintén kimagasló évet zártak. A CETOP index teljes hozama meghaladta a 43 százalékot, amit a növekvő kockázatvállalási kedv és a korábbi években kialakult értékeltségi diszkont támogatott. A régiós bankrészvények többsége 20 százalék feletti emelkedést mutatott.
Az OTP Bank árfolyama 64 százalékkal, a cseh Moneta papírjai 61 százalékkal erősödtek, miközben a lengyel bankszektort leképező WIGBANK index 41 százalékos pluszban zárt. Egyedi vállalati történetek is segítették a teljesítményt. A lengyel Orlen részvényei az új stratégia és a kedvező finomítói marzsok hatására megduplázódtak, és hasonló mértékű emelkedést mutatott a KGHM árfolyama is.
A nyersanyagpiacon is rendkívüli hozamok születtek. Hosszú Ferenc szerint 2025-ben az arany és az ezüst ára is több mint a duplájára emelkedett. Az arany teljesítményét a stagflációs félelmek, a geopolitikai feszültségek, a jegybanki aranyvásárlások és a várható amerikai kamatcsökkentések támogatták. Az ezüst még az aranyat is felülteljesítette, amit az alacsony készletszintek, a stratégiai szerep erősödése és a fokozott befektetői kereslet hajtott.
Az arany ismét tarolt
Kiss Péter, az Amundi Alapkezelő befektetési igazgatója szerint 2025-ben szinte minden, a nemesfémekhez kapcsolódó eszköz kiemelkedően teljesített.
Az ezüst, az arany, a palládium és a platina árfolyama is jelentősen emelkedett, ugyanakkor a bányavállalatok részvényei még az alaptermékeket is felülteljesítették. A nemesfémek iránti keresletet egyszerre támogatták a jegybanki vásárlások és az ETF-eken keresztül beáramló friss tőkék, miközben a dollár gyengülése és a várható monetáris lazítás is felfelé hajtotta az árakat
- mondta.
Rövid távon az amerikai eszközök biztonságával kapcsolatos bizonytalanság, valamint a globálisan lazuló fiskális politika és az ebből fakadó államadósság-növekedés erősítette a reáleszközök iránti keresletet, ami tovább terelte a befektetőket a nemesfémek felé. Kiss Péter arra is felhívta a figyelmet, hogy a nemesfémeken túl több fejlődő piaci részvénypiac is kiugró teljesítményt nyújtott 2025-ben, köztük Dél-Korea, Dél-Afrika és Görögország. A régióban szinte minden piac erős évet zárt, a román és a cseh tőzsde vezetésével - fogalmazott Kiss Péter.
Óvatosan a devizás megtakarításokkal
Vályi Bence, a Gránit Alapkezelő junior portfóliómenedzsere szerint 2025-ben a forint érdemben erősödött mind a dollárral, mind az euróval szemben, ami miatt forintban számolva számos devizás befektetés teljesítménye elmaradt a hazai eszközökétől. Ez nem jelenti azt, hogy hosszabb távon ne lenne helye a devizás megtakarításoknak, ugyanakkor az idei év egyértelműen azoknak kedvezett, akik forintos eszközökben tartották a megtakarításaikat.
Eszközosztály szinten forintban is kiemelkedő hozamot értek el a nemesfémek, különösen az ezüst és az arany. Emellett a régiós részvénypiacok is erős évet zártak. A BUX és a CETOP indexek egyaránt közel 40–45 százalékos év eleje óta számolt teljesítményt mutattak, ami tovább erősítette a forintban befektetők pozícióját 2025-ben.
Nagy Viktor, a Portfolio elemzője szerint forintban számolva érdemben átrendeződik a befektetések rangsora, mivel a forint 2025-ben több mint 6 százalékkal erősödött az euróval, és több mint 17 százalékkal a dollárral szemben. A részvénypiacok közül forintos alapon a magyar piac került az élmezőnybe. A BUX index közel 38 százalékos emelkedést mutatott az év során, amit elsősorban az OTP Bank csaknem 60 százalékos, valamint a Magyar Telekom több mint 35 százalékos árfolyamrali-ja támogatott.
A Bitcoin megéri még mindig?
A kriptovilág egyik meghatározó eszköze, a Bitcoin 2025 végét gyengén zárta, visszaeséssel az év során. Egyes adatok szerint a Bitcoin éves teljesítménye negatív tartományban volt, miután a korábbi csúcsokat nem tudta tartani, és a piaci kockázatvállalási hangulat visszaesett. A kriptoeszközök volatilitása miatt sok befektető súlyos veszteséget realizált, különösen a rövidtávú kereskedők vagy azok, akik nagy kitettséget vállaltak.
Bárkinek járhat ingyen 8-11 millió forint, ha nyugdíjba megy: egyszerű igényelni!
A magyarok körében évről-évre nagyobb népszerűségnek örvendenek a nyugdíjmegtakarítási lehetőségek, ezen belül is különösen a nyugdíjbiztosítás. Mivel évtizedekre előre tekintve az állami nyugdíj értékére, de még biztosítottságra sincsen garancia, úgy tűnik ez időskori megélhetésük biztosításának egy tudatos módja. De mennyi pénzhez is juthatunk egy nyugdíjbiztosítással 65 éves korunkban és hogyan védhetjük ki egy ilyen megtakarítással pénzünk elértéktelenedését? Minderre választ kaphatsz ebben a cikkben, illetve a Pénzcentrum nyugdíj megtakarítás kalkulátorában is. (x)
Az OTP Alapkezelő szerint a kriptodevizák a közeljövőben is erőteljes árfolyamkilengéseket mutathatnak, ugyanakkor a globális eszközallokációban egyre nagyobb szerepet kapnak. Egyre több intézményi befektetési tanácsadó támogat néhány százalékos, előre rögzített kripto kitettséget, miközben a vezető pénzügyi intézmények blockchain alapú megoldásokkal korszerűsítik a tranzakciós infrastruktúrájukat.
Ebben a környezetben Hosszú Ferenc álláspontja szerint az óvatos, de nyitott megközelítés indokolt. A kriptoeszközök tartását elsősorban a hosszú távon gondolkodó, magasabb kockázatot vállaló portfóliókban tartják elképzelhetőnek, legfeljebb 5 százalékos súly mellett.
Nagy Viktor, a Portfolio elemzője szerint az elmúlt években látványosan emelkedtek a kriptoeszközök árfolyamai. A bitcoin 2023 eleje és az idei októberi csúcs között közel nyolcszorosára drágult, majd az elmúlt hónapokban egy technikailag egészségesnek tekinthető korrekció indult el. Ennek eredményeként 2025 egészében a meghatározó kriptoeszközök, köztük a bitcoin és az ethereum árfolyama összességében inkább stagnált.
Nagy Viktor hangsúlyozta, hogy diverzifikációs céllal, hosszabb, több éves időtávon továbbra is indokolt lehet kriptoeszközöket tartani a portfóliókban. Ugyanakkor fontos tisztában lenni azzal, hogy ezek rendkívül volatilis befektetések, amelyek árfolyamát néhány évente 30–50 százalékos, vagy akár ennél is nagyobb korrekciók szakíthatják meg a jelentős emelkedési időszakok között.
AI-forradalom, mint befektetés?
Vályi Bence arról beszélt, 2025-ben az AI-hoz köthető részvények kiemelkedően teljesítettek, miközben az értékeltségek történelmi csúcsok közelébe emelkedtek. Ugyanakkor továbbra sem egyértelmű, hogy mikor következhet be fordulat a túlzott optimizmusban. Novemberben már megjelentek a kifulladás jelei, és egyre erősebbek a befektetői félelmek az AI-vállalatok hosszabb távú nyereségtermelő képességével kapcsolatban.
Vályi Bence szerint 2026-ban az AI-szektor megítélésében kulcsszerepet kaphat a beruházások finanszírozhatósága és a fenntartható, pozitív cash flow elérése. Amennyiben ezekre a piac egyértelműen kedvező visszajelzéseket kap, az AI-val foglalkozó vállalatok részvényei előtt további emelkedési potenciál nyílhat meg.
Másodlagos hatásokkal bír az AI
Kiss Péter szerint hosszabb távon a mesterséges intelligencia érdemben növelheti a termelékenységet, alapvető változásokat hozhat a gazdasági működésben, és a fiskális politikára is számottevő hatást gyakorolhat. Rövidebb távon további jelentős beruházások várhatók az AI-hoz kapcsolódó területeken, különösen az adatközpontokban és az energiaellátásban, még akkor is, ha a jelenlegi növekedési ütem nem feltétlenül fenntartható tartósan. Ezek a beruházások támogatják a globális növekedést, és hozzájárulhatnak ahhoz, hogy az Egyesült Államok jövő évi lassulása ne torkolljon recesszióba.
A közvetlen AI-beruházások volumene jelenleg még mérsékelt, az amerikai GDP nagyjából 1 százalékát teszi ki, ugyanakkor erős másodlagos hatásokat indít el. Növeli a hardver és szoftver iránti keresletet, emeli az energiafelhasználást, gyorsítja az infrastruktúra bővítését, miközben az eszközök elavulása is felgyorsul. Mivel az AI egyre több ágazatban terjed, hatása jóval túlmutat a technológiai szektoron, és régiónként eltérően jelenik meg
- tette hozzá az Amundi befektetési igazgatója
Kiss Péter szerint az AI-beruházási hullám nemcsak a technológiai vállalatokat, hanem a kapcsolódó, kedvezőbb értékeltségű szektorokat is támogathatja. Emiatt az Amundi a globális diverzifikációt részesíti előnyben, mivel az amerikai részvénypiac már erősen koncentrált az AI-hoz kötődő vállalatok irányába. Egyes fejlődő piaci országok, valamint az európai és japán részvénypiacok bizonyos szegmensei vonzó lehetőségeket kínálnak. A főbb kockázatok közé tartozik az amerikai piac túlzott koncentrációja, különösen a technológiai és kommunikációs szektorban, az adatközpontok energiaellátásával kapcsolatos kihívások, a szabályozási és kritikus nyersanyagokat érintő geopolitikai kockázatok, valamint a nagyszabású beruházások megtérülése.
Még csak most kezdődik az AI valódi üzleti térnyerése
Hosszú Ferenc szerint 2025-ben továbbra is erős teljesítményt nyújtottak az AI-hoz kapcsolódó befektetések, különösen a chipgyártók, a hyperscaler technológiai vállalatok, valamint az AI-infrastruktúrát kiépítő és kiszolgáló cégek.
Megítélése szerint a mesterséges intelligencia 2026-ban is kiemelt befektetési téma maradhat, a lehetőségekkel és a kockázatokkal együtt.
Az Egyesült Államokban az AI üzleti alkalmazása még viszonylag alacsony szinten áll, ugyanakkor ez jövőre érdemben bővülhet. A Census Bureau Business Trends and Outlook Survey adatai alapján jelenleg az amerikai vállalatok 17,4 százaléka használ valamilyen AI-megoldást üzleti folyamataiban. A generatív AI terjedése új bevételi forrásokat nyithat meg, miközben a magas bérköltségű, jól automatizálható ágazatokban számottevő költségmegtakarítást eredményezhet.
Hosszú Ferenc szerint érdemes figyelni az iparágspecifikus AI-megoldások elterjedését, mivel a korai nyertesek és vesztesek azonosítása jelentős hozampotenciált hordozhat. Ugyanakkor kockázatot jelenthet a szabályozás szigorodása, például az EU AI Act, a számítási kapacitások korlátozottsága, valamint a magas piaci értékeltségek. Az AI-piac így egyszerre kínál növekedési lehetőségeket és fokozott kockázatokat a befektetők számára.