Pénzcentrum • 2025. december 14. 10:33
Az olajpiac 2026-ban várhatóan mérsékelt árakkal indul, majd fokozatosan erősödik az év második felében. A kínálati többlet, az OPEC+ termelési stratégiája, a geopolitikai feszültségek és az amerikai vámpolitika együttesen határozzák meg a Brent árfolyamának alakulását - tudósított a Telex/G7.
A lap 2025-ös olajpiaci előrejelzése 72,5 dolláros Brent-árral számolt, ám a valóság ettől eltért: az év első tizenegy hónapjában az átlagár 68,8 dollár volt. Az eltérés fő oka Donald Trump váratlanul kiterjedt és intenzív vámcsomagja, amely különösen Ázsiában vetette vissza az energiakeresletet. Emellett az OPEC+ a vártnál gyorsabban növelte termelését a piaci részesedés visszaszerzése érdekében, ami szintén árcsökkentő hatással járt.
Bár az Irán és Izrael közötti nyári konfliktus, illetve az Oroszországra kivetett szankciók árfelhajtó tényezőként hatottak, a Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) által hangoztatott jelentős túlkínálat-narratívát a fizikai piac adatai nem támasztották alá. Sem érdemi készletnövekedés, sem a határidős piacok nem mutatták a túlkínálat klasszikus jeleit.
2026-ban az olajárak alakulását várhatóan négy fő tényező befolyásolja: a nem OPEC+ országok termelésének növekedése, az OPEC+ termeléscsökkentési intézkedéseinek fokozatos kivezetése, a világkereskedelmet érintő vámintézkedések gazdasági hatásai, valamint a geopolitikai fejlemények, különös tekintettel az Oroszország elleni szankciókra, illetve Venezuela és Irán helyzetére - írják.
Az IEA és az OPEC előrejelzései között továbbra is jelentős különbség mutatkozik. Míg az IEA 2026-ra is jelentős túlkínálatot jósol, az OPEC csak enyhe többletet lát, főként az év első negyedévében. Az eltérések fő forrásai a nem OPEC+ termelésnövekedés eltérő becslése, a különböző ütemű elektrifikáció feltételezése a fogyasztásnövekedésnél, valamint a szankcionált olajszállítmányok elszámolásának bizonytalanságai.
Az OPEC+ 2025-ben a vártnál jóval gyorsabban kezdte növelni termelését, hogy visszaszerezze piaci részesedését. A harmadik önkéntes termeléscsökkentési programban szereplő napi 2,2 millió hordós mennyiséget az eredetileg tervezett 16 hónap helyett mindössze hat hónap alatt vezették vissza a piacra. Várakozásaink szerint a kartell 2026-ban is folytatja a termeléskorlátozások fokozatos kivezetését, de csak olyan ütemben, hogy az ne nyomja az árakat 60 dollár/hordó alá.
Az Oroszországgal szembeni szankciók hatása 2026-ban is kulcskérdés marad. Legvalószínűbbnek azt tartjuk, hogy 2026 közepe előtt létrejön egy legalább részleges békemegállapodás Oroszország, az Egyesült Államok és Ukrajna között, miközben a kereskedelmi kapcsolatok normalizálódása Európával csak lassan, évek alatt mehet végbe. A Trump-kormányzattól nem várhatók olyan új szankciók, amelyek drasztikusan csökkentenék az orosz exportot és emelnék a világpiaci árakat, különösen a félidős választások előtt.
Bárkinek járhat ingyen 8-11 millió forint, ha nyugdíjba megy: egyszerű igényelni!
A magyarok körében évről-évre nagyobb népszerűségnek örvendenek a nyugdíjmegtakarítási lehetőségek, ezen belül is különösen a nyugdíjbiztosítás. Mivel évtizedekre előre tekintve az állami nyugdíj értékére, de még biztosítottságra sincsen garancia, úgy tűnik ez időskori megélhetésük biztosításának egy tudatos módja. De mennyi pénzhez is juthatunk egy nyugdíjbiztosítással 65 éves korunkban és hogyan védhetjük ki egy ilyen megtakarítással pénzünk elértéktelenedését? Minderre választ kaphatsz ebben a cikkben, illetve a Pénzcentrum nyugdíj megtakarítás kalkulátorában is. (x)
Az amerikai vámpolitika a kezdeti feszültségek után várhatóan csillapodik, és ahogy közeledünk a 2026-os félidős választásokhoz, csökken az esélye újabb drasztikus vámintézkedéseknek. Az Egyesült Államok palaolaj-termelésének növekedése eközben megtorpanni látszik az alacsonyabb árkörnyezet, a szigorúbb pénzügyi fegyelem és a geopolitikai bizonytalanság miatt.
Összességében 2026 elején nyomott maradhat az olajár, valamivel 60 dollár/hordó fölött. Extrém esetben időlegesen akár 55 dollár/hordóra is beeshet, de ennek tartós fennmaradása valószínűtlen. Az év második felére, különösen a harmadik negyedéves főszezonban, az árfolyam ismét közelíthet a 70 dollár/hordó körüli szinthez, majd az év végi forgalomcsökkenéssel inkább oldalazásra lehet számítani.
2027-től a piac fokozatos normalizálódása várható, és az olajár visszatérhet a 70–90 dollár/hordó közötti, hosszabb távon fenntartható ársávba, amelyet továbbra is elsősorban az Egyesült Államok költségszintje határozhat meg. Egy esetleges békemegállapodás az orosz–ukrán háborúban, illetve az amerikai szankciók enyhítése 3–5 dollár/hordóval csökkentheti az olajárat a korábbi példák alapján.