A jövő befektetése: a sikersztori most kezdődik?

Egyesek szerint 2007 lehet az ETF-ek éve, mivel szerintük ezzel a konstrukcióval komoly szeletet lehet kihasítani az aktívan kezelt befektetési alapok piacából, sőt új disztribúciós csatornák is megnyílhatnak az alapkezelők előtt, beleértve az intézményi befektetőket és a nemzetközi piacokat is.

Ami tény, hogy az ETF-ek, melyek egy-egy index kosarát képezik le, tényleg az egyik legvonzóbb konstrukciónak bizonyulnak. Melletük szól, hogy a tőzsdei kereskedésből adódóan napon belüli, vagy határidős ügyletek is végezhetőek a konstrukcióval, s egy értékpapíron keresztül széles diverzifikáció valósul meg.

Komoly vonzerőt jelenthet olcsóságuk is, hiszen az ETF-ek jegyei közvetlenül a tőzsdén vásárolhatóak meg. Ugyanakkor nem szabad arról megfeledkeznünk, hogy a nemzetközi piacokon oly nagy népszerűségnek örvendő ETF-ek adókedvezményt kapnak, nálunk ilyesmi nem érvényesül.

Az alapkezelők között egyre inkább éleződik a verseny, miközben a kereslet dinamikus növekedésével szembesülhetnek, addig szűk a mozgástér arra, hogy egy adott részvényindexre létrehozott ETF-jeik érdemben különbözzenek a versenytársakétól. A megoldást emiatt az aktívan kezelt ETF-ekben látják, mellyel lehetővé válhat, hogy a megcélzott index teljesítményéhez képest jobb hozamot érjenek el.

Az elmúlt évek során több "félig aktívan" kezelt ETF került piacra, ezeket egyedi súlyozású portfoliók jellemeztek. Így például a PowerShares, amely tavaly 10 olyan ETF-et indított, ahol a részvények súlyozását az árbevétel, a könyv szerinti érték, a cash flow és az osztalékok alapján állapították meg.