3 milliárd eurónyi devizahitelt veszünk fel idén - "érzéki csalódás"

Az MNB elnöke jelezte, hogy ezen összegen felül vett fel az állam szintén mintegy 3 milliárd eurónyi összeget devizakötvény-kibocsátás formájában (bruttó 3.5 milliárd euró), de felhívta a figyelmet, hogy ez a tétel jelenik nem meg közvetlenül a devizapiacon, hiszen az MNB váltja át (ettől még forintkeresletet generál).

Járai az állam devizakötvény-kibocsátásával kapcsolatban felhívta a figyelmet arra, hogy összességében "érzéki csalódás" az alacsonyabb devizakamat-teher: hiszen maga az állam valóban alacsonyabb kamatokat fizet, de a felvett devizát forintra konvertálva azért, hogy a jelentős forintösszeg ne járjon inflációs feszültségekkel, a jegybanknak vissza kell azt "szívnia" (különböző sterilizációs eszközöket kell igénybe vennie, amelyek komoly költségekkel járnak). Ezek közül elsősorban a kéthetes jegybanki betét jön számításba. Ennek kamatterhe viszont megegyezik az irányadó magyar kamatszinttel. Az erre az eszközre kifizetett kamatteher sterilizációs költséget tesz ki, ami az MNB költségvetésében jelenik meg. Az állam tehát az MNB-re terheli a devizafinanszírozás bizonyos többletköltségeit. Járai emlékeztetett, hogy a tavalyi 70 milliárd forintos veszteség, amely a jegybanknál keletkezett, döntő mértékben a sterilizációs költségekre vezethető vissza.

A jegybank elnöke szerint nem csupán a fentiek miatt lenne helyesebb az állam forintban való eladósodása. A devizában való eladósodással ugyanis az állam - hasonlóan háztartásokhoz - árfolyamkockázatot fut. Járai szerint a jövő évi megnövekvő finanszírozási igényt (eddig gondoltnál lényegesen magasabb pénzforgalmi szemléletű hiány) jobb lenne a forintban való eladósodás felé tolni, de ebbe az MNB-nek csak igen korlátozott beleszólása van.

Járai elmondta, hogy akárki is veszi majd fel az ÁAK eredetileg 3 milliárd eurósra tervezett devizaforrását (mely várhatóan lényegesen kisebb lesz ennál, de egyelőre bizonytalan a sorsa), akkor is azt tartják célszerűnek, hogy az a konvertáláskor ne jelenjen meg közvetlenül a piacon.