-4 °C Budapest

MNB-stáb vélemény: folytatódó dezinfláció törékeny egyensúly mentén

Pénzcentrum
2004. november 22. 15:30

Folytatódó dezinfláció törékeny egyensúly mentén - így foglalható össze a novemberi inflációs jelentés egy mondatban. Ferenczi Barnabás a jegybank előrejelző csoportja részéről elmondta, hogy az idén több sokk érte az inflációt (ÁFA, más adók növelése, olaj), mégis csökkent a fogyasztói árindex. Egyszeri hatásnak tekinthető, hogy érvényesült egy kedvező bázishatás, nőtt a piaci verseny. Tartósabb hatás, hogy az inflációs várakozások stabilizálódtak, a bérnövekedés lassulásnak indult. A belföldi kereslet bővülése összességében lassul.





A jegybank szerint a belföldi inflációs nyomás gyengül, de ez kevés lesz ahhoz, hogy a világpiaci olajársokk hatását teljes mértékben ellensúlyozza. Összességében a fogyasztói árindex lassan csökkenhet.

A gazdasági növekedés hosszabb távon 3.5%-on stabilizálódhat, ez tekinthető potenciális növekedési ütemnek. Ennél gyorsabb bővülés kapacitáskorlátokba ütközhet. A jegybank előrejelzéséhez hasonló becsléssel rendelkezik az Európai Bizottság is.

A külső egyensúly tartósan kedvezőtlen lehet. A folyó fizetési mérleg hiánya négy éven át 8-9% között ingadozhat GDP arányosan. Ennek a magas hiánynak is feltétele, hogy az államháztartás hiánya évente 0.6%-kal csökkenjen GDP arányosan. A lakossági pozíció csak lassan javul, a vállalati beruházások visszafogása pedig szintén nem célszerű.



A jegybank fontosnak tartja, hogy a fiskális pálya egyes sajátosságaira ismét felhívja a figyelmet. A jegybank 5.6%-os ESA deficittel számol. Az MNB szerint a hiányt maximálisan +/- 0.4%/ mértékben befolyásolhatják az év végi intézkedések (ÁFA visszatérítés nagysága, központi szervek kiadásainak csúsztatása). Az eredményszemléletű fiskális év valójában februárban "ér véget", emiatt márciusban lehet majd megbízható adatokat kapni az ESA hiányra. Az említett lehetséges egyszeri intézkedések 2005-öt ronthatják majd.

2005-re az MNB 5.5%-os GDP arányos ESA hiányt vár. A jegybank szerint az állami beruházások "kiszervezésének" (PPP) előnyei nehezen mérhetőek, ugyanakkor a PPP-k ugyanúgy élénkítik a keresletet és rontják a külső egyensúlyt mint a hagyományos megoldások. A PPP lazítja a költségvetés kiadási korlátját, a fiskális hatás jövőre pozitív lesz (a jegybank augusztusban még keresletszűkítést várt). Kiadási oldalon megtakarítást eredményez, hogy a NATO-kiadások a korábban vártnál kisebbek lesznek, egyes intézményeknél érdemi lehet a kiadások visszafogása. A bevételi oldalon bár a közvetlen SZJA terhelés csökkenhet, számos adókedvezmény is megszűnik. Az EHO-csökkentés év végére halasztódik.
HR BLOGGER
legacykft  |  2026.01.21 12:37
Legyünk őszinték. Az ügyfél nem tréningekre szeretne pénzt költeni. Az ügyfél a fejlődés ígéretét vá...
laskainelli  |  2026.01.18 19:19
Van az a reggel, amikor arra ébredsz, hogy már megint vele álmodtál. Pedig már napok, hetek teltek e...
hrdoktor  |  2026.01.14 12:39
Jelentősen megnehezíti a munkába járást, ha az ónos eső síkossá és csúszóssá teszi a járdákat. Ilyen...
kovacstunde  |  2025.11.15 08:00
Pár nappal ezelőtt Gabi barátnőmmel beszélgettünk, éppen ennek a cikknek a gondolataival voltam elfo...
vezetoi-coaching  |  2025.11.06 13:37
Guys, plagizáltam… már ez is baj, de pláne, hogy nem is tudom, hogy történt… Oltári gáz. Ezt a damag...
NAPTÁR
Tovább
2026. január 22. csütörtök
Vince, Artúr
4. hét
KONFERENCIA
Tovább
Agrárium 2026
Tradicionálisan hiánypótló esemény, és hasznos lehet a hazai agrárium minden méretű agrártermelői vállalkozásának
Green Transition & ESG 2026
Bemutatjuk a legjobb, a nettó zéró kibocsátást elősegítő fenntarthatósági megoldásokat
Retail Day 2026
A magyar (kis)kereskedelem jelene és jövője
Digital Compliance 2026
Adat és MI: minden napra egy változás?
EZT OLVASTAD MÁR?